Продажа опциона колл, пут для чего используется, когда продавать пут и колл

Народный рейтинг брокеров за 2020 год:

Продажа опциона пут. Short Put.

Прямое создание
Шорт Пут А

Синтетическое создание
Шорт Колл А. лонг базовый актив

Используется, если
Ожидается, что цена базового актива повысится, а его волатильность понизится.

Прибыль
Ограничена премией уплаченной за опцион

Убыток
Неограничен.

© 2005-2020, Инвестиционно-финансовая компания «Опцион», Тел. / Факс: +7 (495) 785-56-12,

Продажа опциона пут

Итак, часть инвесторов приобретает опционы пут, полагая, что рыночная цена акций будет снижаться, или же для того, чтобы защитить свои инвестиции в акции. Какие же цели и интересы преследуют продавцы опционов пут? Для ответа на этот вопрос рассмотрим кратко суть этого опциона с позиции его продавца.

Как продавец опциона пут вы передаете (а точнее, продаете) кому-то другому право продать вам 100 акций определенной компании по фиксированной цене. Если такой пут-опцион будет исполнен, вы будете обязаны приобрести 100 акций по цене выше их текущей рыночной цены. За то, что вы берете на себя подобный риск, получаете премию при продаже опциона пут. Как и продавец опциона колл, продавец опциона пут не может контролировать исход такого инвестирования в той степени, в какой это доступно покупателю опциона, поскольку именно покупателю принадлежит право исполнить опцион.

Предположим, что вы продали опцион пут с ценой исполнения 50 долл. и получили премию 2,5 (250 долл.). Непосредственно перед сроком истечения опциона рыночная цена акций составляла 44 долл. за акцию, а стоимость опциона пут – 6 (600 долл.). Покупатель имеет право исполнить опцион, потребовав от вас купить 100 акций по 50 долл. за каждую, что на 6 долл. дороже их текущей рыночной цены.

В данной ситуации у вас есть две возможности: во-первых, позволить покупателю исполнить пут, поскольку вы, например, считаете, что 50 долл. за акцию – их обоснованная цена. (Кроме этого, реальная стоимость этих акций для вас окажется равной 47,5 долл., поскольку вы уже получили 250 долл. за продажу опциона пут.) Во-вторых, можете «закрыть» опцион пут, купив его по текущей рыночной цене 600 долл. «Закрыв» таким образом позицию, вы понесете убытки 350 долл. (600 – 250).

Оценивая уровень возможных убытков продавца опциона пут, необходимо отметить, что поскольку цепа акций не может быть ниже нуля, риск продавца опциона пут ограничен ценой исполнения опциона [1] , что дает ему возможность определять максимальный размер возможного ущерба.

Причины продажи опцион пут. Стратегия продажи опциона пут используется при ожидании малой подвижности цен на рынке данного актива. Среди причин, по которым продают опционы пут, следует отметить следующие.

  • 1. Получение спекулятивной прибыли. Спекулятивная стратегия «продажа путов» основана на том предположении, что цена (курс) базового актива нс снижается, и она остается относительно стабильной или, в крайнем случае, возрастет. Если торговец все же хочет играть на повышении цен, то продажа путов – не самая эффективная стратегия, поскольку максимально возможная прибыль продавца пута – это полученная им премия.
  • 2. Получение дополнительного дохода по портфелю акций. Продавая опцион пут, участник рынка надеется, что к моменту истечения опциона, или ранее, цена базового актива не упадет ниже цены исполнения. Тогда не будет исполнен и полученная им премия снизит общую стоимость портфеля акций.

В случае продажи пута нет деления на покрытый и «голый», или непокрытый, опцион: независимо от того, есть ли у продавца опциона лежащий в его основе актив (акции) или нет, в случае исполнения опциона он обязан его приобрести.

Надежные русские брокеры бинарных опционов:

Принимая во внимание рассмотренную выше специфику опционов пут, участникам опционных соглашений целесообразно руководствоваться следующими (естественно, самыми общими) рекомендациями.

  • 1. Покупать опционы пут только на те средства, которые можно использовать для спекулятивных операций, не прибегая для этого к денежным резервам, которые не могут быть потеряны.
  • 2. Покупать опционы пут только в условиях полного понимания всех связанных с такой операцией рисков и при наличии достаточно продолжительного промежутка времени до даты истечения опциона, что повышает вероятность снижения рыночных цен акций.
  • 3. Продавать опционы пут только в случае готовности купить соответствующее количество акций конкретной компании по цене исполнения.
  • 4. Совершать опционные сделки только в условиях возможности тщательного мониторинга фондового рынка и быстрого реагирования на изменения рыночных цеп акций.
  • 5. Планировать свои действия, зная заранее ответы на все возможные изменения на фондовом рынке.
Каждый миллионер знает это:  Копирование сделок Finmax что это и как происходит

Графический анализ опциона пут

Проанализируем финансовый профиль риска приобретенного опциона пут с помощью графической модели (рис. 4.3).

Рис. 4.3. Покупка (а) и продажа (б) опциона пут

Если цена базовой акции выше цены исполнения опциона пут, то он не будет исполнен и истечет без последствий (рис 4.3, а). Однако, если курсовая цена акций окажется ниже цены исполнения, то владелец опциона пут исполнит его и продаст акции по цене исполнения, получив разницу между ценой исполнения и рыночной ценой акции в качестве валового дохода. Как и в случае с опционом колл, вычитание из полученного дохода цены опциона даст чистую прибыль от сделки. При этом опцион становится прибыльным только после того, как рыночная пена акции падает ниже точки окупаемости.

Точка окупаемости опциона пут равна разнице между ценой исполнения и премией, уплаченной за опцион.

Финансовый профиль результатов продажи опциона пут представлен на рис. 4.3, 6.

Из рис. 4.3, б следует, что продавец опциона пут начинает терять деньги, когда цена акции опускается ниже точки безубыточности (цена исполнения минус премия). Зона риска продавца опциона пут ограничена диапазоном снижения цены акций от уровня, соответствующего точке безубыточности, до нуля (во всяком случае, теоретически).

  • [1] В отличие от неограниченного риска продавца опциона колл, где цена акций может расти теоретически беспредельно.

Что это такое биржевые опционы и как с ними работать

Засилье рекламы однодневных брокеров бинарных опционов привело к тому, что для многих слово «опцион» стало чуть ли не синонимом лохотрона. Между тем это очень важный инструмент фондового рынка, не имеющий ничего общего с бинарными опционами. Поэтому я решил восполнить пробел и посвятить статью актуальной для начинающих инвесторов теме – что это вообще такое биржевые опционы, на какие виды они подразделяются и как этот инструмент использовать ленивому инвестору.

Упрощённая классификация опционов

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Опцион — это контракт, дающий право его покупателю совершить сделку с активом по оговоренной цене (цене исполнения) до истечения определённого срока. Здесь требуется кратко пояснить некоторые термины, которые используются при работе с опционами.

  • Базовый (или базисный) — актив, являющийся предметом опциона;
  • Страйк (или цена исполнения) — цена базового актива, по которой исполняется опцион;
  • Спот – цена базового актива на момент исполнения опциона;
  • Премия опциона – цена, которую покупатель опциона уплачивает продавцу;
  • Дата экспирации — дата, до которой действует опцион.

Прежде всего, опционы делятся на 2 основные категории: биржевые и внебиржевые. Биржевой опцион — стандартный инструмент, обращающийся на бирже. Все спецификации биржевого опциона устанавливаются биржей, а за продавцом и покупателем закреплено лишь право устанавливать премию. Внебиржевые опционы — произвольные контракты, все условия которых устанавливаются между продавцом и покупателем. В этой статье мы будем рассматривать биржевые опционы. По статистике лишь в 10% случаев покупка биржевого опциона завершается сделкой с базовым активом. Это происходит по причине того, что опцион является самостоятельным инструментом и его доходность может быть выше, чем доходность базового актива.

Каждый миллионер знает это:  Banc De Binary и ФК Саутгемптон прекратили сотрудничество

По направленности сделки с базовым активом различают опционы колл и пут:

  • Опцион колл это право покупателя (или держателя) опциона на покупку актива по цене исполнения. Продавец опциона колл обязан продать базовый актив покупателю опциона по цене исполнения.
  • Опцион пут это право покупателя опциона на продажу актива по цене исполнения. Продавец опциона пут обязан купить базовый актив у покупателя опциона по цене исполнения.

Таким образом, у покупателей опционов есть только права, а у продавцов — только обязанности. Наглядно эти различия можно представить в виде схемы:

Независимый отзыв о сервисе автоследования Comon

Честный отзыв о сервисе автоследования Comon

В зависимости от сроков исполнения, различают 3 вида опционов:

Американский опцион можно исполнить до экспирации в любой день, европейский – только в последний день. Бермудский опцион занимает промежуточное положение между ними и имеет определённые дни недели, в которые возможно его исполнение. Серьёзным преимуществом американского опциона является его гибкость. Цена актива непрерывно изменяется и поэтому исполнение опциона может оказаться актуальным до срока экспирации.

Соответственно, в этом случае может вырасти и премия опциона, а покупатель может зафиксировать прибыль путём его продажи. Другой вариант – требование к продавцу опциона о его досрочном исполнении, которое продавец обязан удовлетворить. Европейский опцион это не допускает, но у него и премия зачастую ниже. Особое положение занимает азиатский опцион. От остальных он отличается тем, что цена страйк не известна до самого момента исполнения. Заранее оговаривается только способ её определения. Это может быть:

  • Максимальное значение спот в течение периода до экспирации;
  • Минимальное значение спот в течение периода до экспирации;
  • Среднее значение спот, вычисляемое по различным алгоритмам.

Премия по азиатским опционам ниже, чем по остальным разновидностям. Это может быть удобно для начинающих инвесторов, но не для профессионалов, поскольку сильно усложняет стратегии торговли опционами. С точки зрения природы актива, различают опционы:

  • Валютный;
  • Товарный;
  • Фондовый (на акции);
  • На биржевой индекс;
  • На процентную ставку (кэпы, флоры, коллары);
  • На наличные товары (ценные бумаги с фиксированной доходностью);
  • На фьючерс.

Существуют также различные виды опционов,имеющие ограниченное применение в особых случаях. Например, барьерный опцион. Выплата по нему зависит от того, достигла ли цена базового актива определённого уровня в течение заданного периода времени. В бинарных опционах такое условие известно как «опцион касание». За рубежом, как один из способов мотивации ценных сотрудников, практикуется опцион эмитента. Это именная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом и дающая право её владельцу на конвертацию при определённых обстоятельствах в акцию данной компании по цене, указанной в контракте. Иногда опцион эмитента путают с варрантом.

Лондонская фондовая биржа LSE: режим торгов, индексы, отзывы

Как попасть на Лондонскую фондовую биржу

Отличие между ними заключается в том, что опцион эмитента закрепляет право на конвертацию в акции, а варрант — на покупку акций. В российском законодательстве положение об опционе эмитента прописано в законе «О рынке ценных бумаг», однако, на практике применяется довольно редко.

Некоторые новички, изучающие фондовый рынок, путают понятия опциона и фьючерса. Действительно, между этими понятиями есть кое-что общее. Фьючерсом называется контракт на поставку базового актива к определённому сроку в будущем по определённой цене. Существуют поставочные (с поставкой актива) и беспоставочные (производятся только расчёты между сторонами) фьючерсы. Главным отличием между фьючерсом и опционом является то, что фьючерс это обязательство совершить сделку, в то время как опцион только право.

Каждый миллионер знает это:  Тактика торговли бинарными опционами

Как работать с опционами

Рассмотрим покупку опциона колл. Предположим, цена страйк равняется 85 рублям, а премия — 5 рублям. По горизонтальной оси отложена цена актива, а по вертикальной – результат исполнения опциона для покупателя.

Этот результат (без учёта комиссионных брокера) можно вычислить по формуле: Спот – (Страйк +Премия). Так, при цене спот, равной 90 руб., покупатель оказывается при своих. При спот выше 90 руб. он оказывается в прибыли, которая ничем не ограничена. Ниже 90 руб. начинается зона убытков, которые при 85 руб. и менее становятся одинаковы и составляют 5 рублей, а покупатель теряет только величину премии. Если при текущей цене актива покупатель опциона оказывается в прибыли, то говорят, что опцион в деньгах. Если покупатель в безубытке, то говорят, что опцион возле денег. Если же имеет место убыток, то говорят, что опцион вне денег. Автоматически исполняются только опционы в деньгах. Опционы вне денег не исполняются. Теперь рассмотрим этот же опцион, но с точки зрения продавца.

Как видно из графика, интересы продавца противоположны интересам покупателя. При цене актива 90 руб. продавец находится при своих, но выше он оказывается в зоне неограниченных убытков. Поэтому с целью хеджирования, продавец может открыть короткую позицию по базовому активу. С приближением времени экспирации опциона ситуация обостряется: между продавцом и покупателем идёт «перетягивание каната», из-за чего цена актива может совершать резкие колебания. Если держателем опциона является не профессиональный инвестор, а поставщик или покупатель товара, то иногда возможность совершить сделку по оговоренной цене может быть принципиальна. В этом случае вместо фиксации убытка в размере премии можно обменять опцион с истекающим сроком на другой, с более поздней датой экспирации. Такое действие называется ролловер и также имеет свою цену.

Акции Алроса: перспективно ли инвестировать в алмазодобычу?

Стоит ли инвестировать в алмазы России через акции Алросы

Пример реальной сделки

Рассмотрим практический пример торговли опционами. На графике пары USDRUB (биржевой инструмент USDRUB_TOD) можно увидеть незакрытый гэп вверх от 03.08.2020 г, незакрытый гэп вверх и вслед за ним вниз от 24.08.2020 и новый гэп вниз, образовавшийся 07.10.2020:

08.10.2020 создалась ситуация, при которой цена могла пойти с примерно равной вероятностью как вверх, так и вниз. Поэтому были куплены:

  • 10 опционов пут со страйком 62500 по 315 руб.
  • 10 опционов колл со страйком 65000 по 250 руб.

Итого: 5650 руб.

Вслед за этим 09.10.2020 цена уходит вниз на частичное перекрытие гэпа от 03.08. Опционы пут закрываются по 800 руб. Выручка от сделки уже превышает все затраты, но опционы колл пока удерживаются. Однако, выход цены в боковик делает их дальнейшее удержание нецелесообразным, и 13.10.2020 следует продажа колл опционов по 160 руб.

Суммарный итог сделки: 800*10+160х-315*10-250*10=3950 руб, что составляет 70% за 4 торговых дня.

Таким образом, торговля опционами потенциально обладает большей доходностью, чем торговля базовым активом, не требуя при этом значительной суммы гарантийного обеспечения. Рассмотренный пример относится к стратегии «стрэдл» (от англ. straddle – вести двойную политику). Эта стратегия заключается в покупке опционов пут и колл с одним и тем же базовым активом и одной и той же датой экспирации. Грамотный расчёт позволяет получить прибыль независимо от направления рынка. Рассмотрение различных стратегий торговли опционами – обширная тема и, возможно, ей будет посвящена отдельная статья, если вам будет интересна эта тема. Пишите в комментариях. В заключение предлагаю закрепить информацию просмотром ролика от Московской Биржи.

Откройте счет и получите бонусы:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
О бинарных опционах для новичков и чайников
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: